Ограничения на выплату дивидендов

Ключевые показатели эффективного управления и экономической устойчивости компании – размер и своевременность выплаты дивидендов по акциям. Ограничения на выплату дивидендов имеют свои особенности. Они направлены на защиту от недобросовестного менеджмента и являются корпоративной политикой, обеспечивающей выживание бизнеса и его инвестиционную привлекательность.

Что такое дивиденды

 Дивиденды Существование и функционирование фондового рынка неразрывно связано с получением прибыли на каждую приобретенную акцию. Дивиденды – одна из форм распределения доходов между держателями ценных бумаг. Прибыль, которая остается у компании после налоговых платежей, является основным источником выплаты дивидендов.

Формирование итоговой суммы для расчетов с акционерами – задача компании. Решение принимается на основе точного расчета баланса интересов общества и собственников акций. Преследуемые цели:

  • соблюдение интересов развития предприятия;
  • повышение стоимости активов;
  • рост рыночной стоимости акций;
  • удовлетворение интересов акционеров.

В расчетах необходимо учитывать доступность свободных ресурсов, возможность привлечения капитала из других источников, порядок и формы начисления средств.

Формы выплаты дивидендов

Выплата дивидендов происходит преимущественно в денежной форме. Доступны следующие виды расчетов:

  • наличными деньгами из кассы;
  • безналичным перечислением на счета держателей акций;
  • почтовым переводом;
  • чеком.

Уставом предприятия могут быть предусмотрены и другие способы выплаты. Сюда можно отнести расчеты в натуральной форме или другим имуществом – акциями, облигациями и иными видами товаров.

Также уставом могут быть введены ограничения на дивиденды в зависимости от формы их выплаты.

Виды ограничений и их особенности

Закон выдвигает ряд требований к порядку выплаты дивидендов. Устав предприятия и ее финансовый менеджмент также определяют дивидендную политику и осуществляют контроль над ее применением. В зависимости от источника все ограничения на выплату дивидендов в акционерном обществе можно разделить на несколько видов.

Законодательные ограничения

Первичные ограничения на выплату дивидендов предписаны законом. Для защиты активов предприятия и соблюдения прав его собственников запрещено объявлять и выплачивать дивиденды до окончательного формирования уставного капитала. Также ограничена частота начислений. Их можно проводить:

  • один раз в три месяца;
  • один раз в полгода;
  • один раз в год.

Законодательные ограниченияПредприятия банкроты не имеют права использовать прибыль и средства спецфондов на выплату дивидендов. Ограничения касаются тех случаев, когда указанные платежи могут привести к несостоятельности компании.

Неудовлетворительное состояние активов – еще одна причина запрета распределения дивидендов среди акционеров. Уменьшение активов ниже уровня УК вследствие выдачи дивидендов также запрещено.

Нарушение приоритета выплат по привилегированным бумагам перед обычными акциями является основанием для наложения ограничений.

Требования акционеров о приобретении обществом их акций по причинам, указанным в ст.75 ФЗ 208-ФЗ, останавливают выплаты дивидендов до завершения процедуры выкупа.

Ограничения при выплате дивидендов в ООО дополняются требованием полной оплаты доли выбывшего участника.

Для перечисленных ограничений действует общее правило – по завершении действия обстоятельств, вызвавших их введение, выплата объявленных дивидендов производится в полном объеме.

Корпоративно-управленческие ограничения

Эффективное управление компанией невозможно без использования финансовых инструментов. Корпоративная политика выплаты дивидендов используется для стимулирования высоких результатов работы предприятия и как фактор влияния на ее стоимость. Ограничения по выплате дивидендов по акциям применяются, как в виде снижения размеров платежей, так и в форме их увеличения. Снижение доходности по акциям позволяет:

  • поднять темпы роста компании и обеспечить развитие бизнеса;
  • увеличить объемы реинвестирования прибыли и ускорить реализацию инвестиционных проектов;
  • провести дополнительную эмиссию ценных бумаг для получения инвестиций;
  • снизить налоговые платежи (актуально для крупных держателей акций и акционеров с высоким уровнем доходов).

Повышение размера дивидендов может быть использовано с целью:

  • снижения рисков падения цены на акции компании;
  • предотвращения сброса акций с целью дестабилизации;
  • во избежание недружественного поглощения другой компанией.

Финансово-экономические ограничения

Финансово-экономические ограниченияНа протяжении жизненного цикла АО периоды подъема и развития нередко сменяются резким ухудшением финансового положения. Ограничения на выплату дивидендов могут помочь в восстановлении нормального функционирования компании. Ограничительные меры эффективны в таких случаях:

  • развитие новых направлений с высоким уровнем риска;
  • понижение ликвидности предприятия и недостаток оборотных средств;
  • наличие займов, условия которых ограничивают объемы выплат по дивидендам;
  • высокая стоимость кредитных ресурсов на финансовом рынке;
  • недоступность источников внешнего финансирования или кредитования;
  • высокий уровень задолженности предприятия, сравнимый по размеру с текущим уставным капиталом или превышающий его;
  • снижение уровня прибыли или ее полное отсутствие на протяжении длительного времени.

Заключение

Главная цель политики компании в отношении дивидендов – нахождение оптимального соотношения между долями прибыли на капитализацию и потребление. Иногда правильно не производить платежи или отложить их, а средства направить на реинвестирование.

Разумная корпоративная политика по ограничению выплаты дивидендов позволяет использовать этот инструмент для удовлетворения потребностей его акционеров.