Ключавыя паказчыкі эфектыўнага кіравання і эканамічнай устойлівасці кампаніі - памер і своечасовасць выплаты дывідэндаў па акцыях. Абмежаванні на выплату дывідэндаў маюць свае асаблівасці. Яны накіраваны на абарону ад нядобрасумленнага менеджменту і з'яўляюцца карпаратыўнай палітыкай, якая забяспечвае выжыванне бізнесу і яго інвестыцыйную прывабнасць.
Што такое дывідэнды
Існаванне і функцыянаванне фондавага рынку непарыўна звязана з атрыманнем прыбытку на кожную набытую акцыю. Дывідэнды - адна з формаў размеркавання даходаў паміж трымальнікамі каштоўных папер. прыбытак, якая застаецца ў кампаніі пасля падатковых плацяжоў, з'яўляецца асноўнай крыніцай выплаты дывідэндаў.
Фарміраванне выніковай сумы для разлікаў з акцыянерамі - задача кампаніі. Рашэнне прымаецца на аснове дакладнага разліку балансу інтарэсаў грамадства і уласнікаў акцый. пераследваюцца мэты:
- захаванне інтарэсаў развіцця прадпрыемства;
- павышэнне кошту актываў;
- рост рынкавай кошту акцый;
- задавальненне інтарэсаў акцыянераў.
У разліках неабходна ўлічваць даступнасць свабодных рэсурсаў, магчымасць прыцягнення капіталу з іншых крыніц, парадак і формы налічэння сродкаў.
Формы выплаты дывідэндаў
Выплата дывідэндаў адбываецца пераважна ў грашовай форме. Наступныя віды разлікаў:
- наяўнымі грашыма з касы;
- безнаяўным пералікам на рахункі трымальнікаў акцый;
- паштовым пераводам;
- чэкам.
Статутам прадпрыемства могуць быць прадугледжаны і іншыя спосабы выплаты. Сюды можна аднесці разлікі ў натуральнай форме або іншым маёмасцю - акцыямі, аблігацыямі і іншымі відамі тавараў.
Таксама статутам могуць быць уведзеныя абмежаванні на дывідэнды ў залежнасці ад формы іх выплаты.
Віды абмежаванняў і іх асаблівасці
Закон вылучае шэраг патрабаванняў да парадку выплаты дывідэндаў. Статут прадпрыемства і яе фінансавы менеджмент таксама вызначаюць дывідэнтных палітыку і ажыццяўляюць кантроль над яе прымяненнем. У залежнасці ад крыніцы усе абмежаванні на выплату дывідэндаў у акцыянерным таварыстве можна падзяліць на некалькі відаў.
заканадаўчыя абмежаванні
Першасныя абмежаванні на выплату дывідэндаў прадпісаны законам. Для абароны актываў прадпрыемства і захавання правоў яго уласнікаў забаронена аб'яўляць і выплачваць дывідэнды да канчатковага фарміравання статутнага капіталу. Таксама абмежаваная частата налічэнняў. Іх можна праводзіць:
- адзін раз у тры месяцы;
- адзін раз у паўгода;
- адзін раз у год.
Прадпрыемствы банкруты не маюць права выкарыстоўваць прыбытак і сродкі спецфондаў на выплату дывідэндаў. Абмежаванні тычацца тых выпадкаў, калі названыя плацяжы могуць прывесці да неплацежаздольнасці кампаніі.
Нездавальняючы стан актываў - яшчэ адна прычына забароны размеркавання дывідэндаў сярод акцыянераў. Памяншэнне актываў ніжэй за ўзровень КК прычыны выдачы дывідэндаў таксама забаронена.
Парушэнне прыярытэту выплат па прывілеяваных паперах перад звычайнымі акцыямі з'яўляецца падставай для накладання абмежаванняў.
Патрабаванні акцыянераў аб набыцці грамадствам іх акцый па прычынах, названым у ст.75 ФЗ 208-ФЗ, спыняюць выплаты дывідэндаў да завяршэння працэдуры выкупу.
Абмежаванні пры выплаце дывідэндаў у ТАА дапаўняюцца патрабаваннем поўнай аплаты долі выбыўшага ўдзельніка.
Для пералічаных абмежаванняў дзейнічае агульнае правіла - па завяршэнні дзеянні абставінаў, якія выклікалі іх увядзенне, выплата абвешчаных дывідэндаў ажыццяўляецца ў поўным аб'ёме.
Карпаратыўна-кіраўнічыя абмежаванні
Эфектыўнае кіраванне кампаніяй немагчыма без выкарыстання фінансавых інструментаў. Карпаратыўная палітыка выплаты дывідэндаў выкарыстоўваецца для стымулявання высокіх вынікаў працы прадпрыемства і як фактар ўплыву на яе кошт. Абмежаванні па выплаце дывідэндаў па акцыях прымяняюцца, як у выглядзе зніжэння памераў плацяжоў, так і ў форме іх павелічэння. Зніжэнне даходнасці па акцыях дазваляе:
- падняць тэмпы росту кампаніі і забяспечыць развіццё бізнесу;
- павялічыць аб'ёмы рэінвеставання прыбытку і паскорыць рэалізацыю інвестыцыйных праектаў;
- правесці дадатковую эмісію каштоўных папер для атрымання інвестыцый;
- знізіць падатковыя плацяжы (актуальна для буйных трымальнікаў акцый і акцыянераў з высокім узроўнем даходаў).
Павышэнне памеру дывідэндаў можа быць выкарыстана з мэтай:
- зніжэння рызык падзення цэны на акцыі кампаніі;
- прадухілення скіду акцый з мэтай дэстабілізацыі;
- каб пазбегнуць недружалюбнага паглынання іншай кампаніяй.
Фінансава-эканамічныя абмежаванні
На працягу жыццёвага цыклу АТ перыяды ўздыму і развіцця нярэдка змяняюцца рэзкім пагаршэннем фінансавага становішча. Абмежаванні на выплату дывідэндаў могуць дапамагчы ў аднаўленні нармальнага функцыянавання кампаніі. Абмежавальныя меры эфектыўныя ў такіх выпадках:
- развіццё новых напрамкаў з высокім узроўнем рызыкі;
- паніжэнне ліквіднасці прадпрыемства і недахоп абаротных сродкаў;
- наяўнасць пазык, умовы якіх абмяжоўваюць аб'ёмы выплат па дывідэндах;
- высокі кошт крэдытных рэсурсаў на фінансавым рынку;
- недаступнасць крыніц знешняга фінансавання або крэдытавання;
- высокі ўзровень запазычанасці прадпрыемства, параўнальны па памеры з бягучым статутным капіталам або перавышае яго;
- зніжэнне ўзроўню прыбытку або яе поўная адсутнасць на працягу доўгага часу.
заключэнне
Галоўная мэта палітыкі кампаніі ў дачыненні да дывідэндаў - знаходжанне аптымальных суадносін паміж долямі прыбытку на капіталізацыю і спажыванне. Часам правільна не вырабляць плацяжы або адкласці іх, а сродкі накіраваць на рэінвеставання.
Разумная карпаратыўная палітыка па абмежаванні выплаты дывідэндаў дазваляе выкарыстоўваць гэты інструмент для задавальнення патрэбаў яго акцыянераў.
